La dinámica de los mercados durante la crisis financiera

Bullets sobre el seminario de coyuntura de mercado de la Universidad Torcuato Di Tella, realizado el martes 28 de octubre de 2008.

Si comparamos con la crisis del 30´a la crisis actual le queda mucho por recorrer.

Trigger principal, caída de Lehman.

La divergencia entre la Libor y las tasas del Tesoro fueron un indicio de que solo con la política monetaria no alcanzaría para paliar la crisis.

Mucha sub estimación de las dimensiones de la crisis por parte de la Fed y el Tesoro. Mal timing...

A este último respecto, el mercado de commodities y monedas es una buena referencia para estimar la tendencia del mercado.

El tema de la calificación AAA a activos tóxicos, impulsó a que bancos con políticas más conservadoras también sufrieran la crisis (caso UBS).

Se viene un overshooting de regulación. "Los bancos pasarán a ser utilities" - Mohamed El-Erian de PIMCO.

Durante el período posterior a la caída de Lehman, se le estaba dando DEMASIADA bola a la inflación en Europa, teniendo en cuenta las acontecimientos.

Ahora los mercados están un paso adelante que los bancos centrales, cuando, en realidad, debería ser al revés.

Se están desarmando masivamente los Carrie Trades, por esto vemos una apreciación tan fuerte del yen y una vuelta a la solidez del dólar.

Cuando el mercado se vuelva a poner optimista, van a volver a armarse "carries", debido a que existen grandes oportunidades de rentabilidad en mercados como el de Turquía o Sudáfrica.

El euro se seguirá debilitando contra el dólar hasta finales del 2009.

Los CDS comienzan a aumentar su spread, dada la baja en commodities y la consecuente caída en los ingresos por exportación. La Argentina pasó a ser el ancla contra cualquier noticia mala de la región. Por esta razón, el spread del CDS de Argentina está tanto por encima de lo que se estimaría de acuerdo a sus fundamentals; todos compran CDS de Argentina ante un shock negativo en las expectativas.

Luego de la caída de Lehman, la crisis toma otra dimensión. Gran error histórico dejarlo caer, les terminó saliendo mucho más caro ahora. Quizás, se hubiesen ahorrado un par de ceros...

Reacción de expectativas negativas en cadena. Estamos entrando en "negative bubble territory". Ahora hay como una burbuja, pero al revés, hay demasiada sub estimación de las acciones de las compañías. El término "bubble" se generaliza; cuando se paga CUALQUIER cosa por los activos, sin importar si es demasiado mucho o demasiado poco.

El mercado mundial sigue bearish, gracias a una pérdida de la confianza en los bancos centrales (léase, Fed y BCE).

Libor en niveles históricos.

Volatilidad histórica, medida de acuerdo el índice VIX (volatilidad implícita de los futuros del mercado de Chicago).

La inflación pasó a un enésimo plano.

Le tiraron un montón de balas al Dow y este sigue cayendo (rescate de AIG de 200 billion, rescate de  700 billion, garantía de los depósitos de los bancos europeos, commercial plan paper de la FED...el mercado de acciones tuvo un par de horas de euforia y luego se venía en picada para cerrar abajo 5%, 10%...)

Ahora Japón se sumó también a la quiebra de aseguradoras.

El petróleo por debajo de los USD 80...

Los banco centrales se tendrían que haber preocupado por el tema de la regulación en el 2001, ahora es un poco tarde...

Cambio de fondo

Excelente artículo sobre la crisis de una de las personas más influyentes del mercado.

http://www.ft.com/cms/s/0/d775399a-a38e-11dd-942c-000077b07658.html

Reseña del último Nobel de Economía sobre la Argentina

Paul Krugman en “The Return of Depression Economics”, publicado en 1999.

El rompimiento de Argentina con el pasado

“Rico como un argentino”. Ese era un epíteto común en Europa antes de la Primera Guerra Mundial, una época en la que Argentina era vista por la opinión pública y por los inversionistas como una tierra de oportunidades. Como Australia, Canadá y Estados Unidos, Argentina era una nación rica en recursos, el destino favorito tanto para emigrantes como para capitales europeos. Buenos Aires era una ciudad refinada con sabor europeo, el centro de una red ferroviaria de primera clase construida y financiada por Gran Bretaña y que recogía el trigo y la carne de las pampas para su exportación al mundo. Conectada por el comercio y la inversión con la economía global, y por telégrafo con el mercado mundial de capitales, Argentina era un miembro respetable del sistema internacional anterior a la guerra.

Es verdad, incluso Argentina tenía la tendencia de vez en cuando a imprimir demasiado dinero y a tener dificultades para pagar sus deudas extranjeras. Pero lo mismo le ocurría a Estados Unidos. Muy pocos se habrían podido imaginar que al final Argentina se rezagaría tanto.

Los años entre las guerras fueron difíciles para Argentina, como lo fueron para todos los países exportadores de recursos. En los años veinte los precios de los productos agrícolas eran bajos y se derrumbaron en los treinta. La situación empeoró por la deuda acumulada en días más felices. En efecto, Argentina era como un agricultor que se endeuda fuertemente cuando los tiempos son buenos y luego se encuentra a sí mismo dolorosamente apretada entre unos precios en picada y unos pagos fijos de sus deudas. Aun así, a Argentina no le fue tan mal como era de esperarse durante la depresión. Su gobierno demostró ser menos doctrinario que los de aquellos países avanzados resueltos a defender sus normas monetarias a toda costa. Gracias a un peso devaluado, a los controles sobre la fuga de capitales y a una moratoria sobre el pago de la deuda, Argentina pudo en realidad lograr una recuperación razonablemente fuerte después de 1932. En efecto, en 1934, los europeos estaban emigrando una vez más hacia Argentina porque allí tenían mejores posibilidades de conseguir trabajo que en sus propios países.

Pero el éxito de las políticas heterodoxas durante la depresión ayudó a instaurar hábitos de gobierno que con el tiempo demostraron ser cada vez más destructivos. Los controles de emergencia sobre el cambio de moneda extranjera se convirtieron en un conjunto de regulaciones pesadillescas que desestimularon a los empresarios y promovieron la corrupción. Las barreras temporales a las importaciones se convirtieron en barreras permanentes detrás de las cuales sobrevivieron industrias sorprendentemente ineficientes. Las empresas nacionalizadas se convirtieron en un hueco para los dineros públicos que empleaban cientos de miles de personas y sin embargo eran un fracaso en la provisión de servicios públicos esenciales. Y el gasto deficitario con frecuencia estaba descontrolado, lo que conducía a brotes de inflación cada vez más perjudiciales.

En la década de los ochenta la situación pasó de mal en peor. Después de la debacle de la guerra de las Malvinas en 1982, el gobierno militar de Argentina entregó el poder y lo asumió el gobierno civil de Raúl Alfonsín con la promesa de revitalizar la economía. Pero la crisis de la deuda golpeó a Argentina tanto como al resto de América Latina y el intento de Alfonsín de estabilizar los precios con la introducción de una nueva moneda, el austral, fracasó estruendosamente. En 1989, la nación estaba sufriendo una verdadera hiperinflación y los precios se incrementaban a una tasa anual de 3.000%.

El ganador en las elecciones de 1989 fue Carlos Menem, el peronista, es decir, el candidato del partido fundado por Juan Domingo Perón, cuyas políticas nacionalistas y proteccionistas habían logrado, más que cualquier otra cosa, convertir a Argentina en una nación del Tercer Mundo. Pero resultó que Menem estaba dispuesto a hacer en economía lo que hizo Nixon con su viaje a China. Como ministro de economía nombró a Domingo Cavallo, un Ph.D. de Harvard (de la misma cosecha de Pedro Aspe, de México), quien diseñó un plan aún más radical que el de México.

Parte del plan consistía en abrir la Argentina a los mercados del mundo y en particular, terminar con el hábito destructivo de vieja data de considerar las exportaciones agrícolas del país como oro líquido a las que se les imponía unos impuestos prohibitivos con el fin de subsidiar todo lo demás. La privatización del inmenso y totalmente ineficiente sector público ocurrió también a toda velocidad. (A diferencia de México, Argentina privatizó incluso la compañía estatal de petróleo.) Debido a que las políticas económicas de Argentina eran probablemente unas de las peores del mundo, estas reformas representaron una enorme diferencia.

Pero el sello distintivo de Cavallo fue la reforma monetaria. Con el fin de terminar definitivamente la historia de la inflación del país, resucitó un sistema monetario que ya se había olvidado casi por completo en el mundo moderno: una junta de divisas.

[…]

La necesidad que tenía Argentina de credibilidad era, sin embargo, desesperada, de modo que Cavallo buscó en el pasado. El desventurado austral fue reemplazado por el renacido peso y este nuevo peso se fijó a una tasa de cambio permanente de un peso por dólar. Cada peso en circulación estaba respaldado por un dólar de reservas. Después de muchas décadas de abuso de su dinero, Argentina había renunciado, por ley, a la habilidad de imprimir dinero a menos que alguien quisiera comprar un dólar por un peso.
Los resultados fueron impresionantes. La inflación cayó rápidamente casi a cero. Al igual que México, Argentina negoció un plan Brady y fue premiada con el reinicio de la entrada de capitales, aunque no en la misma escala. La economía real se reanimó asombrosamente: tras años de caída, el PIB, aumentó una cuarta parte en apenas tres años.

Son esas pequeñas cosas

Venía caminando por Reconquista y Av. de Mayo. Un grupo de aproximadamente 6 personas, todos con el mismo uniforme, adelante. Dos de ellos tomando no se que de dos botellas de plástico tipo 2 litros. Uno se baja el fondo que quedaba y tira la botella al medio de la calle (recordar: PLENO centro). Acto seguido, un colega hace lo mismo. Llego a pasarlos. En la espalda de la remera de sus uniformes: "Ente de Higiene Urbana".

¿Hay algún país en recesión?

Sí. Uno.

In North We Trust

Del Cronista de hoy:

Destino de la Ampliación del Presupuesto Nacional

Falta tanto...

Encuentros Cercanos del Tercer Mundo

Kirchner, Evo, Lula y Chavez.

Los Salieris de Lula:

"Quien a los 20 años no es comunista no tiene corazón. Quien a los 40 lo sigue siendo no tiene cabeza".

En línea con el post de abajo, estuvimos viendo una marcada tendencia de acercamiento por parte de los países emergentes (y no tanto) al primer mundo. Desesperación? Puede ser.

Empecemos por el más reciente. Corea del Norte y del Sur mantuvieron reuniones en sólo dos ocasiones desde la guerra entre ellos iniciada hace más de 50 años. Hoy comenzó the three days summit donde el dictador Kim Jong Il recibirá en su Corea del Norte al presidente surcoreano Roh Moo Hyun para tener una serie de encuentros "amistosos". Antes que nada, lo ubican a Kim Jon Il, no?

Mamita...

... el mismo. Bueno, ahora parece que no anda muy bien (del USAToday online):

"Long one of the world's most isolated countries, North Korea finally might be looking to make friends [...] Since the Korean Peninsula was divided after World War II, the Stalinist state of North Korea has become so poor that it depends on foreign food aid for survival. This year's rains, the heaviest in four decades, caused flooding that left hundreds dead and destroyed at least 10% of the country's annual crop. Public health has deteriorated to the point that about one-third of North Korean mothers are anemic, according to the U.S. Congressional Research Service."

Ojo... es el USAToday, le deben haber metido pimienta, sal y ketchup... pero igual, no me jodan, lamentable... Se estará dando cuenta de a poco? Esperemos que sí. Veamos que sale de este encuentro amistoso. Lo de amistoso por lo menos iba en serio:

Ver para creer.

Vayamos ahora al caso no tan extremo de Cuba. El canciller cubano Felipe Pérez Roque visitó a su par en España, Miguel Moratinos. Me sorprendió además la apertura comercial que aparentemente venía teniendo Cuba (de la versión impresa del BAE de hoy):

"Pasito a pasito, y no sin vaivenes y turbulencias, las relaciones hispano-cubanas se normalizan. El sábado, ambos gobiernos firmaron en La Habanael acta de la Comisión Mixta de Cooperación al Desarrollo, que permitirá regular la colaboración oficial española con la isla tras cutro años de interrupción y desencuentros".

Che, que bueno. Muy bueno, soy super multilateralista. Que más decía el artículo?

"En los últimos meses, ambas partes se sentaron a conciliar cifras de la deuda y llegaron a un acuerdo; primer paso para desbloquear un problema que desde hace años mantiene cerradas todas las líneas de crédito oficial".

Ahhh... tenían un tema con la deuda soberana.

Finalmente, caso bien conocido de los últimos meses: el fuerte apoyo del oficialismo a la candidatura del nuevo titular del FMI, Dominique Strauss-Kahn. Kirchner, quien habría sido electo atravesando sus 20´s...

Del palo.

... ahora estaría pasando los 40´s:

Kirchner, su mujer y Strauss-Kahn.

Dicho sea de paso, este acercamiento tuvo enormes resultados. De un discurso más bien "neutral" y de "mediador", al sucesor de Rodrigo de Rato parecen haberle ido pesando cada vez más sus encuentros con los Kirchner.

Me faltan Evo, Chavez y Correa. El primero podría ver que tal le va a Kim Jong. El tercero podría pedirle algún que otro consejo a los Kirchner para hacer algo de lobbie y tranquilizar a sus acreedores. Chavez sabemos no tiene ningún problema (él, por lo menos) pero no dudo en que sería el de más agresiva reacción, llegado el caso.

Pasa en la vida, pasa en Varela Varelita

View macro:

"Una hormiga, llegado el verano, recogía afanosamente granos de trigo y cebada guardándolos en su granero, para alimentarse cuando llegara el invierno.

La cigarra que pasaba el día cantando, se asombró de verla tan trabajadora en la época en que los animales dejando sus faenas se dedican a la diversión y al descanso, porque tienen alimento de sobra.

Ante las burlas de la cigarra, la hormiga se quedó callada y continuó trabajando sin descanso, pero cuando cayó el invierno y con él la escasez de provisiones, la cigarra, hambrienta, fue a pedirle unos cuantos granos para alimentarse.

Entonces la hormiga le dijo: Ya ves holgazana, si hubieras trabajado en el momento oportuno, hoy no carecerías de alimento, así que ahora canta, mientras yo como durante todo el invierno".

got it?

Boris

Give me a break G!

Comment sobre el post de recién:

Giovanni Albertini dijo...
jugate con un post mas interesante que eso
4:26 PM

Giovanni, no solo me la juego con el próximo post, sino que te lo dedico.

Ahora en serio, hace mucho que no escribo nada. Perdón al que quizás entraba de vez en cuando pensando que iba a encontrar algo interesante.

Juro que no lo conozco

Comment sobre post viejo:

mobilemob dijo...

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6:18 AM

Política Económica de Kirchner

Cuadro extraído del despecho personal del presidente.

El presidente está definitivamente preocupado por los precios. Mas específicamente por el creciente precio de la energía y el petróleo. Más específicamente todavía, en el precio de los helicópteros:

"Kirchner, quien llegó a la presidencia por accidente tras haber visto de cerca la tremenda crisis de 2001-2002 (y sufrido, como todo político, el "que se vayan todos"), es un obsesivo de la gobernabilidad. Su pesadilla es el helicóptero de De la Rúa, el abandono indigno del cargo. Un helicóptero no muy diferente del que tuvieron que utilizar Gonzalo Sánchez de Lozada (Bolivia), Raúl Cubas Grau (Paraguay), Lucio Guitiérrez y Abdalá Bucaram (Ecuador), Alberto Fujimori (Perú) y otros presidentes latinoamericanos que, entre finales de la década pasada y comienzos de la actual, debieron escapar de la Presidencia en medio de derrumbes macroeconómicos, crisis políticas y movilizaciones populares."

La mejor estrategia es ser boludo

Ni balances, ni reestructuración de deuda. Ni siquiera aumentos en la inversión. Lo que sale es ser boludo.

Uno diría que ante unos mercados mas abiertos internacionalmente, el contexto internacional sería un factor escencial en la determinación de los movimientos del mercado interno. Pero esto no debería ser así. La participación de la Argentina en el comercio mundial llegó a su nivel mas bajo desde la apertura de la economía en los 90´s.

Como porcentaje de las exportaciones+importaciones que se operan a nivel mundial, nuestro país participa solo en un 0,2% aproximadamente, en comparación con el 1,6% de 1994. Mas aún, los resultados de la última Ronda de Doha, en donde se definen los niveles de apertura de los distintos países que participan, mostron un saldo desfavorable para Argentina.

Esto nos daría la pauta para preocuparnos más de lo que pasa con la inversión interna. Ni la entrada en el terriblemente rentable mercado estadounidense por parte de Tenaris, ni los abultados resultados presentados en los últimos balances pudieron atajar la caída del Merval de las últimas dos semanas.

En base al repunte de hoy, esto sólo fue posible gracias a la normalización en la situación geopolítica de Medio Oriente de la cual estaban todos expectantes y en el excelente índice inflacionario de 0,1% mensual para USA informado esta mañana.

Entonces, la mitad de los boludos invierte en función de estas cosas, que en primera instancia no deberían jodernos tanto a nosotros. Para la otra mitad, la mejor estrategia en el corto plazo es pensar de igual manera: como boludos.

El día que Kirchner conoció a Tim Duncan

Tim Duncan juega baloncesto para los "Spurs" de San Antonio

Si quisiéramos convertirnos en jugadores de baloncesto respetables, la Wikipedia nos diría lo siguiente:

"Algunos movimientos de un jugador de baloncesto se denominan como fundamentales, puesto que son sobre los que se basa todo el juego. Según un concepto estricto, los "fundamentos" son solamente cuatro: el bote (drible), el pase (de pecho, picado, por arriba de la cabeza, de béisbol), el tiro (suspensión, de bandeja, a pie firme) y los movimientos defensivos (ataque y defensa)"

Timothy Theodore Duncan es un reconocido jugador de la NBA aclamado por los analistas deportivos por ser un jugador de "libro de texto" que cumple a la perfección con estos movimientos fundamentales. En esta página, se dice lo siguiente acerca de él:

"TIM DUNCAN HAS THE BEST FUNDAMENTALS of any player in the league, and not just among big men. Fundamentals used to be basketball's bible, but today, it's rare to hear a player described as fundamentally sound"

Con la llegada de Alfonsín a la presidencia de la Nación en 1983, "los problemas económicos eran vistos como cuestiones subalternas destinadas a rendirse en poco tiempo más a la omnipotencia de la democracia". Se esperaba que el mercado internacional compartiera esa visión de la economía argentina de manera de saciar las necesidades de financiamientos externo del estado.

Sin embargo, el secretario del Tesoro norteamericano de entonces nos recordaba que la ayuda externa seguía dependiendo de cuatro aspectos fundamentales:

"...el éxito de un programa de ajuste que se concetrara en reducir el déficit fiscal, bajar la tasa de inflación, controlar la oferta monetaria y con el tiempo alentar el crecimiento económico interno"

...la biblia de las economías emergentes (al menos en los 80´s).

En la edición impresa de El Cronista del Viernes último, aparecía en primera plana que "el gobierno confirma que habrá incentivos para atraer inversiones" y luego resumía las ideas de Julio de Vido y Aníbal Fernández para "enamorar inversores" diciendo que "a algunos los apurará con el palo y a otros los tentará con la zanahoria, pero el gobierno busca que todos los empresarios inviertan y que nadie se quede sin ganar dinero"

Esto es: "Con el tiempo" (ya en la recta final de su mandato), el presidente quiere "alentar el crecimiento económico interno" y no recaba en discrecionalidad (como vemos, con la frase "enamorar inversores" como herramienta publicitaria). De esta forma se terminaría de confirmar la tendencia kirchnerista de cumplir terca e insitentemente con estos cuatro factores escenciales para el financiamiento externo. No hay más que recordar la baja en la informalidad laboral y las retenciones a la exportaciones para aliviar las cuentas fiscales, los contínuos acuerdos de precios y los objetivos del Banco Central de fijar niveles para los M1 y M2 (siendo una de las pocas entidades monetarias en el mundo en adoptar estas medidas de política monetaria).

Es que sin lugar a dudas, al igual que Timy D., unos fundamentos sólidos al estilo de la "vieja escuela" fueron, son y serán las medidas de política económica a seguir de Kirchner. Entonces ¿que podríamos esperar para el 2007? Cualquier cosa puede pasar, pero esta podría ser una buena aproximación,

"Manu" Ginobili, compañero de Duncan en los "Spurs" le tira unos tips al presidente

Palabras que Matan

Hall Of Fame de la Mala Leche (06)

En 1913, ante una sesión del congreso, el presidente de los argentinos Roque Sáenz Peña aseguraba que:

"La República está en paz. Ninguna nube empaña los horizontes, ningún conflicto amenaza interrumpir las armonías de nuestro engrandecimiento..."

Quince años mas tarde, en vísperas de la Gran Depresión, el presidente de los Estados Unidos Calvin Coolidge diría:

"Ninguno de los congresos norteamericanos reunidos hasta ahora, al examinar el estado de la Unión ha contemplado una perspectiva mas grata[...] El país puede contemplar el presente con satisfacción y el futuro con optimismo"

Hace un poco mas de una semana, el 30 de Julio, la secretaria de estado Condoleezza Rice, luego de un análisis de la situación, se dirigía a periodistas (Financial Times) diciendo:

"This morning, as I head back to Washington, I take with me an emerging consensus on what is necessary for both an urgent ceasefire and lasting settlement. I am convinced we can achieve both this week"

Mirando los recientes acontecimientos, parecería estar cumpliéndose un patrón dentro de las extrañas interconexiones del universo. Veamos los titulares de los principales medios para ver que pasó efectivamente THIS WEEK.

The Economist del 8 de Agosto:

"It was the worst weekend yet for Israel in this war. On Sunday August 6th, rockets killed three civilians in the port city of Haifa[...] Hizbullah is on the offensive, raining an average of 200 rockets a day on to Israel since the middel of last week"

Ámbito del Lunes 7 de Agosto:

"Israel vivió su peor día en la guerra: 15 muertos y 80 heridos[...] lo que consistió en el peor saldo de víctimas desde el inicio de la guerra el pasado 12 de julio"

La secretaria estaría muy bien encaminada para convertirse en un nuevo miembro del Hall of Fame de la Mala Leche (HFML). Parece haber heredado ese poder de convalidar la teoría del caos con solo abrir la boca en público. Ni bien transmita su optimismo ante el congreso y haga sus predicciones sobre el conflicto en el Líbano para el 2007, podría darse que nos encontremos en vísperas de una tercera guerra mundial.

Nota: Peña y Coolidge citados en "El ciclo de la ilusión y el desencanto" de Pablo Gerchunoff y Lucas Llach. Una excelente obra de historia de la política económica en Argentina.

Padre, Hijo y Espíritu Santo

Comparto con ustedes la Editorial Política de esta semana del estudio Broda, a cargo del Dr. Rosendo Fraga:

"Hay por lo menos tres Kirchner: el impredecible, el intempestivo y el pragmático. El impredecible, subordina la calidad de las políticas públicas a la lógica populista, y es en buena medida el responsable de los horrores microeconómicos actuales. El intempestivo, es el tribunero de saco abierto que sin pensar ni consultar, habla a micrófono abierto y abusa del lenguaje nacionalista. El pragmático, es el que supo recontruir el liderazgo y mantiene la estabilidad macroeconómica. De los tres, ¿cuál es el verdadero?"

El Dr. Fraga nos dá la respuesta:

"...Kirchner sigue una lógica populista de poder, que se impone por sobre toda otra consideración, y que hemos podido ver en sus últimas jugadas[...] Allí donde las políticas públicas, los contratos y los instituciones se topen con la lógica populista de Kirchner, ésta se impondrá. Y la lógia populista es muy difícil de quebrar. Por eso, en última instancia, el verdadero Kirchner termina siendo el impredecible"

Rosendo, si de discurso populista hablamos, permítame decirle que a usted solo le falta desabrocharse el saco.

El arte no es una ciencia, es una economía

Esto no es un blog de economía.

Sos groso, sabelo

No, de ninguna manera, no voy a ser prejuicioso. Espero que pueda hacer las cosas bien, nada más.

Cambiando de tema, se acuerdan del capítulo de Los Simpsons en el que muestran la escala jerárquica de la planta nuclear?? La cúpula de la pirámide, justo un peldaño por encima del Señor Burns, era un loro (o algo así). JA, si si, muy bueno.

En Europa no se consiguen

Estoy pensando hacer un modelo al mejor estilo Steven Levitt. Se trata de establecer comparaciones entra la dinámica que se da entre un mayor acceso al crédito y una tasa mayor de quiebras y burbujas especulativas y los casamientos "fast food" que podemos encontrar en Las Vegas, por ejemplo, y una mayor tasa de divorcios.

La forma de proceder sería la siguiente. Tengo dos hechos estilizados los cuales supongo que tienen una dinámica similar. Por un lado, puedo ver que el libre acceso al crédito en Estados Unidos en las décadas del 20 y el 90 alimentaron burbujas especulativas que posteriormente llevarían a varios inversores a la ruina. En una dimensión que precisamente no está a la vuelta de la esquina, es obvio pensar que si se incentiva el casamiento deliberado, a través de un mayor acceso a la institución del matrimonio -como las famosas capillas de Las Vegas, e incluso llegué a ver una especie de Automac pero con un ministro en la ventanilla que realizaba el sacramento- se observan aumentos en la tasa de divorcios.

Levitt, en Freakonomics, te dice que la baja en el crimen se debió al precedente sentado a partir de una demanda en los ´70 en la que fué otorgado legalmente el permiso para realizar una práctica abortiva. Yo lo que te quiero decir es que el aumento en la tasa de divorcios se debe a la implementación de esta cuna para todos los deseos de prosperidad sexual deliberados.

Otra cosa que te quiero decir es que, así de movida, el modelo es una cagada. Espero obtener mejores resultados ex-post con la ayuda de todos ustedes. Gracias.

Está "de vuelta"

Finalmente el tiempo curó las heridas de un roto corazón futbolero. Sólo elogios y reconocimiento hacia Rollo Tomasi, quién con su relato sobre LA PERSONA MAS IMPORTANTE DEL MUNDO en La Ciencia Maldita me dejó los tapones marcados en la frente.

Supongo que no termina ahí, no?

Shock Negativo: Chaos (no te pierdas el gráfico)

Veamos una pequeña parte de los efectos de este Julio Rojo sobre la economía. A la vez, seguimos con lo dicho en un previous post sobre la materia.

El 5 de Julio del corriente año ocurrió uno de los sucesos mas polémicos del año: el líder del regimen norcoreano, Kim Jong Il, se aburrió. Y claro, cuando te aburrís que hacés?? mirás tele, lees alguna columna de Broda, tirás seis misiles sobre el Mar de Japón...en fin, una infancia complicada.

Una semanita después te desayunaste una invasión terrorista a Israel, Georgy Walker. Bien bien tempranito, el líder del grupo terrorista Hezbullah, Sheikh Hassan Nasrallah (...), envió a sus hombres a la frontera israelí quienes mataron a varios soldados soberanos y capturaron a otros dos.

Nunca viene mal hablar de estas cosas. Por eso, veamos como sigue nuestra historia entre el mercado de capitales en Bombay y el precio de la plata. Pero ahora estoy aburrido y Broda no me cae muy bien, por eso te meto un temita geopolítico en el medio.


Mirate el gráfico. Viste que cosa como van de la mano India y la plata?? Yo ya me cansé, esto es así y va a ser así siempre, no me gasto mas. Cualquier cosa, si me querés tirar un bote de goma, yo te lo agarro...yo te lo agarro.

Bienvenidos a la Casa Jaguar

Vieron que abajo tengo las series para la bolsa de Mumbai (ex Bombay; Sensex index) y el precio de la plata? Bueno, arriba voy a hacer lo mismo pero para este último mes tan loco. También en versiones subsiguientes voy a analizar los efectos sobre otras variables que podrían llegar a ser mas interesantes.

"Che Boris, pero por que decís que este último mes fue loco si yo seguí haciendo la misma combinación con el subte y me compré el tostado de pan árabe con tomate y queso en el mismo lugar????". Pues querido, este mes fue loco porque:

• Hubo pruebas de misiles, obra de nuestro siniestro servidor Kim Jong "Rocket Man" Il. Pero lo mas importante de todo es que yo se el nombre de un misil teledirigido de largo alcance: "Taepodong". Tenés alguna duda?
• Shock negativo: Guerra entre Israel y Hezbollah.

Que no decaiga.

Excusa para publicar luego de unos días. También aprovecho para demostrar mi admiración por una persona a la cual tengo mucha admiración y admiro.

Gracias Rollo por su bienvenida en La Ciencia Maldita. Lo admiro mucho.

Individuo modelo (económico)

Me encuentro en la situación en la que no importa el por qué, pero estaba desatando una bola de hilo. Trato de ver la mejor manera de hacerlo. Cansado de buscar la forma más directa y rápida, me pongo a desatar nudo por nudo. Dejé que el hilo me hablara; seleccionaba mis nudos a medida que el momento lo ameritaba. Finalmente el filamento quedó plenamente liberado: "¿pero como es esto?", pensaba; no había tenido una estrategia definida para semejante empresa. "¡Pero claro!", y un rayo me atravesó la sien: "¡¡¡¡los individuos racionales pensamos marginalmente!!!!!".

Saludos desde la marginalidad,

Boris